


文 |地缘历史档案
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钱,似乎从来没有像现在这样多。我们的银行账户里,趴着一笔创纪录的存款。可是,人们却好像突然之间不会花钱了。
商场不像以前那样人山人海,出国旅游的热情也降了温,曾经让人疯狂的奢侈品店,如今也变得有些冷清。这到底是为什么?
很多人都想不通。明明大家手里的钱更多了,消费的欲望却消失了。一股看不见的寒气,似乎冻住了整个消费市场。

这种奇怪的现象背后,藏着一个巨大的秘密。这个秘密,就藏在我们每个人都无比关心的东西里——房子。
那个曾经让无数家庭财富暴涨的神话,那个我们以为会永远上涨的信仰,如今正在悄然崩塌。而它的崩塌,正在改写中国经济的未来。
过去二十年,我们究竟是靠什么富起来的?很多人会说是靠努力工作,靠勤劳致富。这个答案只对了一半。让我们来看一个真实的故事,一个发生在北京的故事。

时间回到2003年,那一年,北京二环里一套100平米的房子,价格大概是8000块钱一平,总价80万。当时,一个在北京工作的普通白领,月薪能有3000块,已经算是不错的收入了。
如果这个白领从2003年开始,不吃不喝,把所有的钱都存下来,一年也只能存3万6。他需要工作22年,才能买得起这套80万的房子。
可是,时间快进到2021年。同样是这套房子,它的单价已经飙升到了15万一平,总价高达1500万元。短短18年,这套房子的账面价值增加了整整1420万元。

而那位白领的工资呢?就算他的能力很强,职位不断提升,月薪从3000元涨到了1.5万元,这已经是相当了不起的成就了。
我们来算一笔账,这18年里,他的工资总收入大约是200万元。再扣掉吃穿用度、人情往来这些最基本的生活开支,他能攒下50万,就已经是非常节俭的人了。
一个残酷的现实摆在面前:买对一套房,带来的财富增值,相当于一个人不吃不喝工作70年。
你辛辛苦苦上班,省吃俭用存钱,最后发现,你一辈子赚的钱,还不如一套房子在十几年里的涨幅。

这个发现,彻底颠覆了我们对财富的认知。人们恍然大悟,原来财富增长最快的途径,不是靠劳动,而是靠资产升值。
这种认知,像病毒一样迅速扩散开来。于是,整个社会都陷入了一种对房产的狂热崇拜之中。房子不再仅仅是用来住的,它变成了一种金融工具,一个能让财富滚雪球般增长的魔法棒。
中国的家庭资产结构,也因此变得极其“畸形”。数据显示,在2019年,中国家庭的总资产里,房产的占比竟然高达69.5%,而股票、基金这些金融资产加起来,还不到20.4%。

而在大洋彼岸的美国,情况则完全相反。美国家庭的房产只占总资产的27%,超过60%的资产都配置在股票、债券和养老金等金融产品上。
这种差异背后,是一个深刻的问题:我们的财富,过度地捆绑在了砖头和水泥上。
当房价以远超工资的速度飞涨时,一场全民的财富幻觉诞生了。从2010年到2020年这十年,我们城镇居民的人均可支配收入,年均增长大约是7.1%,这个速度已经很快了。
但是,主要城市的房价,年均涨幅却超过了12%。工资的涨幅,永远追不上房价的脚步。

可奇怪的是,虽然工资没涨多少,但大家花钱却越来越大方。
那几年,我们的消费市场异常繁荣。2015年到2020年,每年出国旅游的人次从1.2亿增长到了1.7亿,全世界的景点都挤满了中国游客。
全球的奢侈品,超过三分之一都被我们买走了。路上的私家车也越来越多,短短五年就翻了一倍,从1.4亿辆暴增到2.8亿辆。
这种繁荣,并不是因为我们的工资真的增加了多少,而是源于一种“财富幻觉”。看着自家房子的价格一天天上涨,账面财富不断增加,每个人都感觉自己变“富”了。

这种虚假的富裕感,给了人们巨大的消费底气。反正房子还在涨,今天花了钱,明天就能从房价里涨回来。
然而,世界上没有只涨不跌的资产,也没有永远吹不破的泡沫。当所有人都沉浸在这场财富盛宴中时,没人注意到,音乐已经快要停止了。
从2021年开始,情况发生了根本性的逆转。那个支撑着无数人财富梦想的房价,开始掉头向下了。
这场下跌来得又快又猛,一、二线城市平均跌去了40%,一些产业基础薄弱、人口持续流出的三四线城市,房价甚至被腰斩,跌幅超过50%。

房价的下跌,就像一盆冷水,瞬间浇醒了沉浸在“财富幻觉”中的人们。一个全新的名词开始出现,它叫“逆向财富效应”。
简单来说,就是资产价格下跌,让人们感觉自己变穷了,于是便不敢消费,转而拼命存钱,以应对未来的不确定性。
我们来看一个更具体的例子。一个家庭在2020年楼市最高点的时候,花了500万买了一套房子。
当时他拿出家里所有的积蓄,再加上父母的资助,凑了150万首付,又向银行贷款了350万。到了2025年,这套房子的市场价跌到了300万。可他欠银行的本金还有320万。

这意味着,就算他现在把房子卖掉,不仅拿不回一分钱,反而还倒欠银行20万。加上当初投入的150万首付,这个家庭在短短几年内,财富就蒸发了170万。
这种巨大的损失,足以摧毁一个普通中产家庭的消费信心。他们不再考虑换车,不再计划出国旅游,甚至连日常开销都开始精打细算。
更痛苦的是那些在2016年到2021年之间,也就是房价最高点接盘的年轻人。统计显示,这批购房者中,80后占了38%,90后占了29%。这背后,是大约9000万个家庭。

如果按每套房平均损失100万来计算,这两代人被套牢的财富总额,可能高达9万亿。这不仅仅是数字,它是一个家庭几十年的积蓄,是两代人甚至三代人的血汗钱。
即便是那些很早就买了房,账面上依然盈利的家庭,也同样感受到了“变穷”的压力。比如,一个人在2015年花200万买的房子,最高点时涨到了400万,现在跌到了250万。
虽然相比成本价,他还是赚了50万,但在他的心理账户里,他感觉自己“亏损”了150万。这种“由富到贫”的心理落差,同样会让他捂紧钱袋,不敢乱花钱。

于是,我们就看到了开头那一幕。消费市场的引擎突然熄火了。2019年,我们社会消费品零售总额的增速还有8%,但到了2025年前三季度,这个数字已经滑落到了4.5%。
与消费熄火形成鲜明对比的,是存款的疯狂增长。2019年底,全国住户的存款余额是82.1万亿元。
而到了2024年底,这个数字飙升到了151.2万亿元。短短五年,老百姓往银行里存了69.2万亿元,平均每年新增超过13万亿。

央行的一份调查报告,更清晰地揭示了人们心态的变化。到了2025年,只有19.2%的居民打算“更多消费”,这个比例比上个季度又降了4.1个百分点。
而选择“更多储蓄”的居民,比例却高达62.3%,创下了历史新高。钱都躺在银行里睡大觉,消费的轮子自然就转不动了。
房价下跌的冲击,还远不止于此。它斩断了一条在中国社会维系了多年的重要链条——代际财富转移。

过去,父母那辈人因为享受了房产增值的红利,有能力资助子女买房。在2020年,有高达70%的90后购房,首付都是来自父母的帮助。
但现在,父母自己的房子都在贬值,他们也变得有心无力。到了2024年,这个比例已经降到了60%以下。当年轻人无法再依靠“六个钱包”上车时,整个房地产市场的需求基础也开始动摇。
对于地方政府来说,这场下跌同样是致命的。长期以来,很多地方的财政都严重依赖“土地财政”,也就是靠卖地来获取收入。

2021年,全国的土地出让收入高达8.7万亿元,是地方政府最重要的财源。可是,随着房价下跌,开发商也不敢拿地了。
到了2024年,土地出让收入锐减至4.9万亿元,三年时间接近腰斩。钱袋子瘪了,很多地方连公务员的工资都开始发愁,更不用说维持公共服务和城市建设了。
城市之间的分化也在这场风暴中被急剧放大。像深圳、杭州、苏州这些有强大产业支撑、人口持续流入的城市,财政状况还相对健康,能够抵御冲击。

但那些缺乏产业、人口不断外流的城市,则陷入了一个可怕的恶性循环:
人口流出导致房价下跌,房价下跌又导致土地卖不出去、财政恶化,财政恶化又导致公共服务水平下降,从而进一步加剧人口流出。
面对如此严峻的局面,很多人都在问,为什么国家不出手救市?为什么不像美国那样,直接给老百姓发钱来刺激消费呢?
这个问题,触及了中国经济转型的核心。国家不是不能救,而是选择了一条更艰难、但更正确的路。这背后,是极其深刻的战略考量。

我们不能简单地发钱刺激消费,是因为我们的产业结构,还没有准备好承接这种刺激。上世纪90年代,日本房地产泡沫破裂后,经济陷入了“失去的三十年”。
但很多人忽略了一个事实:在泡沫破裂之前,日本已经完成了产业升级。索尼、丰田、松下这些世界级的企业,像一台台印钞机,在全球赚取高额利润。
而我们呢?在高科技领域,我们还处在产业链的中低端。一部手机,利润的大头,接近60%,都被美国的高通和台湾的台积电拿走了,我们自己只能赚到10-20%的辛苦钱。

如果在这种情况下盲目发钱刺激消费,结果只会是:我们发的钱,大部分都变成了购买海外高科技产品和服务的订单,利润都流向了海外,我们自己得到的只是一堆消费品和更高的通货膨胀。
更重要的是,我们正面临着极其严峻的国际环境。美国对我们的遏制和打压,已经摆在了明面上。芯片、人工智能、生物医药……这些决定国家未来的关键领域,都成了被“卡脖子”的战场。
在这样的生死关头,有限而宝贵的资源,必须优先投入到科技攻关和产业升级上,而不是用于短期的消费刺激。

所以,我们看到的房价下跌,不是一场意外,而是一场主动选择的、必须经历的阵痛。国家正在用这场阵痛,来挤掉经济的泡沫,来修正过去二十年过度依赖房地产的增长模式。
目的只有一个:逼迫资本和人才,从炒房这种“赚快钱”的虚拟经济中退出来,流向真正能为国家创造价值的实体经济和科技创新领域。
这场转变,对我们每个人来说,都意味着财富逻辑的根本性改变。过去,决定你财富水平的,可能只是你买房的早晚。但未来,决定你财富水平的,将是你自身的能力和技能。

靠投机炒房一夜暴富的时代,已经彻底结束了。一个依靠科技和产业升级,依靠劳动生产率提升来创造财富的新时代,正在开启。
任何一场深刻的经济转型,都必然伴随着阵痛。
就像1978年的改革开放,2001年的加入世贸组织,每一次重大的历史转折点,都曾伴随着迷茫和疑虑。但事后证明,每一次阵痛过后,中国经济都迎来了一次更大的飞跃。

今天我们所经历的,正是这样一个历史性的关口。房价下跌,是旧模式的终结,更是新征程的开始。
它虽然带来了短期的痛苦,但却为中国经济的“国运突围”扫清了障碍,打开了通往更高质量发展的大门。
当泡沫散去,一个更健康、更可持续、更依赖于奋斗和创新的中国,必将浴火重生。
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